青岛海尔（600690）近日公布股权激励方案及关联交易解决方案。东方证券张小嘎就此表示，本次公告的一系列举措对公司市场形象及股东持股信心影响皆为正面。销售公司设立初期可能对公司有一定影响，但估计影响不会很大。考虑到海尔是我国白电企业中最有可能成为国际企业的公司，业绩增长良好，维持“买入”评级。

　　公司近日公布股权激励方案，股票期权行权价为上一交易日收盘价（7.63元）；同时公布关联交易解决方案，成立销售公司并设立42家销售分公司。张小嘎指出，期权形式的股权激励有利于公司管理层与广大股东利益保持一致，而以30日均价与前一交易日收盘价的高者作为股票期权的行权价表明公司管理层对未来发展及股价的信心。本次股权激励股票来自对激励对象的定向增发，这在某种程度上将稀释公司业绩，但即使全部行权后，占比也仅有6%左右，稀释有限。本次激励行权条件主要为当年净利润较上年增长10%，低于美的的15%，与格力一致，行权条件至少给出了业绩增长的底线。

　　张小嘎认为，设立销售分公司的方案可有效解决关联交易，利于公司管理与业绩的透明性与可比性。据了解，42家销售分公司的人员主要来自海尔工贸，某种程度上仅是一种从以前的产品折价向费用的转移，但初期是否能够给上市公司带来利润提升还有待观察。

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