疯狂扩张箭在弦上 家电渠道版图二次裂变在即

　　■本报记者 范蓉

　　关于苏宁收购大中事宜，尽管双方对此表现十分谨慎，但从坊间的传闻和种种迹象来看，似乎并购已成必然。即使并购进程还需要一定时间，但国美与苏宁两巨头在资本市场上演变的财富效应也加速了渠道的整合。

　　自国美永乐合并后，苏宁便首获国家开发银行的100亿元授信额度，此外，近日又通过向不超过10名特定投资者发行7300万股的方式，募资24.3亿元，疯狂扩张在即。在市值上被苏宁赶超之后，国美也于近日公开宣布要回归A股，追求新的发展。

　　不仅如此，百思买由于在中国零售市场的表现不佳，上海首家店面开张不到5个月，高层领导首次易人，换帅风波将可能影响其在中国市场的战略方向，进而影响到需要扩张资金的五星电器。从近期渠道商的举动来看，中国家电连锁渠道竞争日趋白热化，连锁市场将出现重新组合，一旦苏宁并购大中成功，家电连锁版图将迎来国美并购永乐后的二次裂变。

　　“苏宁+大中”抗衡国美？

　　对于苏宁并购大中事宜，虽然苏宁与大中目前都矢口否认，但双方闪烁其词的对外言行，更令事态变得扑朔迷离。苏宁电器公告称，公司委托了第三方财务顾问与大中电器就行业发展、双方合并事项进行了沟通与交流，但是到目前为止，公司与大中电器并未签署任何有约束性的法律文件。苏宁电器副总裁孙为民接受采访时表示：“两方合作没有准确的时间表，在并购的事情上，苏宁一直处于被动。”

　　不过从外部环境来看，似乎苏宁并购大中已成事实：4月9日，苏宁电器(行情论坛)申请停牌。继后，从重庆有关媒体传来消息称，大中电器在山西、南宁、重庆(这些店面属于和永乐签署协议以外的店面)等地的分店已经开始停业整顿，大中两家门店五一前将归属苏宁，其新招的很多员工也是原大中的人员。

　　而4月15日在北京召开的国美全球家电论坛上，国美集团董事局主席黄光裕称，国美能并购大中当然最好，如果不能也不会产生很大的影响，毕竟大中的优势仅在北京，即便苏宁并购大中也不会对行业产生大的影响。

　　而苏宁并购大中的阻力，业界一直认为是来自于永乐与大中事先签订的协约没有得到最终的仲裁结果。但大中电器广宣总监罗连表示，大中已于去年与永乐解约，永乐并没有明确反对，而仲裁也是由大中提起。因此，不管仲裁结果如何，不影响大中的发展，也不影响大中与其他企业接触。

　　家电资深专家罗仁宵表示，大中已出现对外难扩张、北京店面趋于饱和难选址两大瓶颈。作为苏宁而言，从去年开始便在股市上一度飞涨的大好态势下，目前借助一切外力来扩充网点是最好的时机。而国美在并购永乐后，在没有完全显现“1+1大于2”的效应下，现在还不是实施再次并购的好时机。

　　资本为谁提供便利？

　　如果以业界所看到的，内外环境都促使了苏宁大中合并的可能，那么这将成为继国美并购永乐之后，渠道版图的再次裂变。其实，国美永乐与苏宁两大巨头在资本市场上演变的财富效应，也加速了渠道的整合。

　　4月22日，苏宁电器(002024.SZ)宣布将通过向不超过10名特定投资者发行7300万股的方式，募资24.3亿元。孙为民表示，所募资的24.3亿元将投入在华北、东北、西北、华中、华东和华南的250家连锁店以及沈阳物流中心、购置武汉中南旗舰店和购置上海浦东旗舰店等四个项目。

　　显然，苏宁从股市上筹资来的资本，90%将用于扩充门店。东方证券分析师张小嘎接受记者采访时分析，资本市场为零售商带来的最大好处就是规模效益，尽管目前都在牺牲赢利能力，但抢先布局才能争夺更大的话语权。

　　目前，即使已经形成一定规模的四家渠道商(国美永乐、苏宁、百思买五星、大中)的销售规模仅占中国家电市场的25%，另外，厂家在二、三级市场自建渠道已经让渠道商倍感压力。因此，加速渠道整合大势已定。

　　这种趋势促使苏宁在资本市场上运作频频，因为国美与永乐合并后国美以869.3亿元销售规模、820家店铺远超苏宁的事实，让其不能无视国美咄咄逼人的攻势。

　　而对于资本市场，苏宁股市上的一路飙升，让国美对其最大的竞争对手无法掉以轻心。从去年开始，苏宁的市值就一直大于国美，另外，苏宁也获得国家开发银行100亿元授信额度。

　　对此，国美近日也高调宣布回归A股。根据国美的发展计划，国美今年销售额将突破1000亿元，门店数超过1000家。张小嘎告诉记者，国美如果在国内借壳上市，只需要半年的时间就能实现，如果选择IPO(新股上市)，最迟也不会晚于今年年底。

　　百思买不再成威胁？

　　作为中国家电渠道版图上唯一一家国外零售商——百思买近日也开始出现了调整，虽然潜伏中国达5年之久，却因没有明显业绩而被迫换帅。

　　首家上海店开店不到5个月，百思买总部宣布，杨(RedmondYeung)替代吕维民加入百思买集团担任亚洲区总裁兼首席营运官，负责管理百思买全亚洲的营运工作，包括百思买(中国)和五星电器以及百思买在中国的全球采购办事处，并直接对百思买集团国际业务首席执行官威廉特进行工作汇报。

　　虽然百思买(中国)公司新闻发言人王颖否认了百思买退出中国市场的传言，据相关人士透露，上任不久的威廉特对中国的零售市场不是十分看好，这将直接影响百思买增强在中国的采购业务而缩减对零售的发展，同时也影响到百思买合并五星后对五星扩张门店的资金支持。

　　在国美、苏宁、永乐形成全国扩张时，五星在家电零售市场一直扎根在江苏、浙江、安徽、山东等二、三级市场，国美、苏宁如今已经在一级市场完成网络布点，直接把触角和重点放在二、三级市场。对于五星而言，这种压力不言而喻。

　　从渠道商目前的动作来看，不管在资本上还是在策略上，最终的目的仍旧是加速店面的扩张，如果苏宁大中一旦合并，渠道版图也将迎来二次裂变，中国家电零售市场由单一品牌到双品牌运作，今后看到的可能是国美永乐、苏宁大中、百思买五星，或者只是国美或苏宁。

　　其实，不管中国家电连锁渠道版图今后如何变幻，如果不在网点覆盖面上拥有相当可观的规模，其生存下去的能力就值得怀疑，而此时，百思买正面临这样的问题。当国美、苏宁在疯狂整合之时，百思买的隔山观虎斗似乎并不是上策。

　　业内人士指出，今后中国家电连锁渠道版图是双寡头竞争还是三国演义，关键是要看百思买的魄力了。但从近期换帅透露出的信息，百思买在中国市场上似乎是战略撤退，如果这一推测不幸被今后的事实验证的话，泡沫化真的距其不远了，当然泡沫化的还将有五星电器。