券商：3G牌照发放与电信重组进程仍充满变数

　　eNet硅谷动力消息中国电信市场一直面临着重大变局，那就是3G牌照的发放以及可能进行的重组。平安证券日前发表研究报告指出，3G牌照短期也不可能发放，估计一定会等到TD-SCDMA的试商用测试完成才会进行牌照发放的工作。

　　平安证券认为，四大运营商在业务发展趋势、竞争实力等各方面差别和差距都比较大，站在“优化市场竞争格局”的角度来看，重组是很有必要的。中信证券也表示，我国电信运营业当前面临的种种困境，必须通过电信改革与重组才能得到根本性的解决。

　　中信证券指出，在固网与手机业务分化以及移动和联通分化之后，移动一家垄断的地位业已形成，仅凭市场的自由竞争，网通、电信以及联通已无能力对移动形成威胁，市场不能形成有效的竞争体系。单极市场剥夺了通信设备商的话语权和议价能力，与欧美等发达国家运营商和设备商之间相对更为平等的关系而言，我国通信业甲乙双方地位的严重不对等无疑压制了技术的发展和企业的创新。

　　平安证券认为，电信行业的前2次大规模重组(中国电信和移动的分拆，中国电信的南北分拆)都未必是成功的重组，否则就不会形成现阶段不得不重提重组的局面。但重组的成本、投入和影响都很大，因此信产部、国资委等部门对重组的态度都相当慎重。在当前4大运营商都已经在海外上市的情况下，在尊重市场经济和资本市场规则的前提下进行重组是相当必要的。

　　平安证券这份研究报告排除联通出售GSM网络的可能性。理由是GSM系联通目前盈利的主要来源，放弃GSM等于置之死地，而且如果其只有CDMA网络，联通将会成为市场份额只有8%的小运营商，这是联通的股东无论如何都不可能答应的。

　　报告称，如果联通将CDMA网络出售给电信和网通，但要进行这样的重组的难度也不小，因为目前联通GSM和CDMA在很多资源上是共享的，例如机房、站址、传输电路等等。而且，这种重组理应经过出售方、收购方上市公司股东大会的批准，股东大会能否批准此类重组、能否对网络出售价格达成一致意见也不得而知。

　　报告还认为，如果联通将CDMA出售给电信，同时联通和网通合并发展WCDMA，而中国移动发展TD-SCDMA。3种标准在国内都将获得发展机会。表面上看这种方案也是比较可行的，不过电信单独付出1000亿元对其财力是一个考验，同时其还要为升级CDMA网络预留足够的财力。联通和网通获得巨额现金发展WCDMA对其是一个利好，尤其是考虑到WCDMA的全球兼容性的情况下，海外WCDMA运营商将不得不选择其作为漫游伙伴。但这种可能性到底有多大仍然是未知数。

　　平安证券强调，目前来看中国的3G和重组仍然充满变数，在这诸多的变数面前，唯一能做的恐怕只有耐心等待。等待TD-SCDMA测试结果，等待重组的发生，等待3G牌照的发放。