2007家电年终盘点:并购整合 上游圈地 渠道变革

　　并购整合 上游圈地 渠道变革 消费升级

　　一叶知秋，2007年家电板块的个股表现，足以折射出行业的兴衰成败，也足以反映今年行业热点何在。复权价格超过千元的苏宁电器、最高涨幅超过700%的美的电器、超过400%的格力电器成为今年资本市场上三颗耀眼的明星。

　　消费在升级、行业在复兴，在企业愈发成熟理性的2007年，关注的焦点也在变化。上世纪90年代，沪市第一高价股四川长虹曾风靡了资本市场，2007年，家电第一牛股美的电器锋芒毕露，十年河东、十年河西，经过多年的沉寂，白电企业已经取代黑电，成为带领行业复兴的力量所在。

　　呈现“白强黑弱”局面

　　随着行业整合逐渐到位，2007年家电行业由于缺乏变化显得相对“沉闷”，但在今年火爆的资本市场上，苏宁电器、美的电器、格力电器等龙头企业则渐露“大家风范”，也更加清晰地勾勒出今年行业呈现白（电）强黑（电）弱的新特点。

　　形成今天的格局并非偶然。从产品形态而言，平板彩电的风起云涌迅速席卷市场，但其激烈的竞争和越来越低的利润显然无法打破“白强黑弱”的紧箍咒。相反，在相关核心技术缺失的情况下，曾经风头尽领的国内彩电巨头和碟机生产企业都失去了曾经的制造优势，备受外资巨头的冲击，行业面临新一轮的博弈。而国内黑电企业的困境也是全球消费电子行业的一个折射，当这个行业越来越以技术为王，而不再以制造为王时，中国企业失去了曾经的优势。

　　与之形成鲜明对比的是，稳定的产品形态却令白电巨头积累的产能规模、白电巨头整体产业链优势在今年逐步释放。

　　集团化竞争态势明显

　　经过多年的价格红海竞争，家电行业巨头今年欣喜地看到，龙头企业崭露头角、品牌溢价的特点已经显现。当格力、美的成为行业的代名词后，一股品牌的力量正试图冲破国内市场的局限，逐渐走向世界。

　　启动，而此次，以美的、格力、海信科龙、海尔、长虹为代表的几大产业集团的力量开始迅速崛起。在白电企业向上游延伸谋求核心领域的突破后，海信、长虹、TCL也开始探索平板上游的突破。

　　在升级换代的刺激下，高端产品的旺销，利润回暖，家电行业开始逐渐摆脱“夕阳产业”的形象。

　　A

　　并购整合

　　产业整合深化集团军涌现

　　可以断定中国家电行业的并购整合还将继续，企业集团军越来越多地出现。从2004年开始的行业并购浪潮延续至今，可以说，今年是并购主角进入产业重整思路的关键时期。美的集团内部产业大挪移、海信向科龙注入白电资产，成为其中最具代表性的事件。

　　资产重组暗流涌动

　　进入11月，美的电器、ST科龙两大上市公司的第一大股东，都纷纷遵守此前的承诺，开始进行内部的资产重组：美的电器受让集团旗下包括华凌空调冰箱等白电资产，美的大白电战略更进一步。而11月底，科龙也开始启动收购海信电器白电资产的重组。

　　这两大事件，是此前美的拿下华凌、海信收购科龙的一个延续，经过多年的梳理后，资本方发出谋求产业协同，做大做强旗下产业的强烈信号。

　　从规模化整合到技术扩张

　　在资产整合的过程中，我们看到不同的思路，如格力集团将打造以格力电器为核心的工业板块、美的相关多元化的扩张、长虹向白电行业的渗透，都是不同企业风格做出的不同选择。不过，不管是哪一种选择，最终的竞争都依赖于产品质量的提高和技术的不断创新。

　　■行业相关大事

　　2007年7月18日美菱公告透露，长虹收购美菱已正式获得证监会批准，长虹将把空调业务置入美菱，长虹收购美菱终于画上句号。

　　2007年11月20日科龙公告重组初步方案：公司拟向控股股东青岛海信空调有限公司定向增发，用以购买海信空调旗下价值约25.41亿元的白色家电资产。

　　2007年11月24日美的电器（000527）公告称，美的电器受让美的集团持有的华凌、重庆美的通用制冷设备的股权。

　　2007年12月23日美的一高层证实美的整体收购荣事达计划提上日程。

　　2007年12月24日四川长虹以约2.34亿元的总价拍得华意压缩29.92%的股权，并成为华意压缩的第一大股东。

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　　上游圈地

　　痛定思痛本土企业上游急“补课”

　　2007年，本土家电企业已经充分感受到了产业链不完整带来的压力，并纷纷在上游产业链建设上加码。

　　外资品牌频出价格招

　　上游资源缺失之痛在彩电行业得到最深的体现。在平板市场不断扩容的2007年，成为外资品牌咸鱼翻生的重要契机。外资品牌凭借自身强大的上游资源供应，主动发起价格战，意欲对向来有“价格优势”之称的国产品牌进行洗牌。而本来利润就相当微薄的国产品牌显然有点招架无力。产业链瓶颈成为国产品牌发展的桎梏。而这个问题引发的是整个链条的困境，不仅涉及市场份额争夺、价格调整，也给下游的售后服务维修的根本解决设置了障碍。

　　本土企业上游圈地小有成就

　　事实上，长虹、海信、TCL、康佳等家电巨头已经意识到这一困境。今年四月，长虹启动国内首条等离子生产线建设，预计2008年可以投入生产，首期工程产能将达到216万片（以42英寸计）。TCL集团也宣布，拟通过定向增发募资，在广东南海兴建两个液晶模组厂。此外，经过3年多低调布局，第一条年产50万片的液晶电视模组生产线也在海信建成投产。

　　不仅仅是在彩电行业，白电产业的圈地也一直没有停息，除了几大白电巨头不断扩容，也有新军通过收购上游企业来获得产业链的竞争优势。12月24日，四川长虹入主华意压缩成为其第一大股东，为旗下美菱获得充分的冰箱压缩机供应提供保证。此外，今年长虹还联手东元电机股份有限公司启动空调压缩机生产线项目。

　　无疑，加强上游产业链建设已经成为国产品牌突围的新筹码。

　　■行业相关大事

　　2007年4月28日由长虹主导的、中国第一条本土投资的等离子屏生产线正式启动。三期建设总投资超过20亿美元，形成年产600万片PDP模组的能力。届时，长虹将进入世界等离子屏生产四强行列，在规模上仅次于松下、LG和三星SDI.

　　2007年6月16日TCL发布公告，将把13.96亿元的流动资金投向两个液晶电视模组一体化制造项目。

　　2007年9月19日海信电视液晶模组生产线正式投产。

　　2007年11月15日熊猫电子集团有限公司年产12万片50英寸高清晰荫罩式等离子（PDP）面板产业化项目被正式列入“国家2007年新型平板显示器件产业化专项”，该项目已经于当月初开始试运营。

　　2007年12月15日长虹公告称，将投资3.6亿元成立“四川虹视显示技术有限公司”，进军OLED产业，OLED代表着目前平板显示技术的新的发展方向之一。

　　2007年12月24日四川长虹以约2.34亿元的总价拍得华意压缩29.92%的股权，成为华意压缩的第一大股东，为旗下美菱获得充分的冰箱压缩机供应提供保证。

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　　渠道变革

　　连锁双寡头势雄厂家急拓新渠道

　　综观2007年，流通渠道的变革贯穿始终。国美将永乐收入囊中后，日前再上演了戏剧化的并购大戏，从苏宁手中高价截获大中。连锁双寡头局面更趋明显。另一方面，随着超级连锁渠道的崛起，家电厂家盈利压力增大，纷纷开拓多元化渠道。

　　连锁渠道戏剧化并购

　　国美的一掷千金也反映出连锁渠道近几年的快速崛起。在经过原始积累期后，连锁企业又迎来新的革命，拼规模的同时更注重经营质量。如国美对外宣布，将集资65.5亿港元，重点用来改善与供应商之间的关系。经营结构上，连锁渠道也从传统的家电连锁向消费电子连锁转型。

　　厂家开拓多元化渠道

　　在连锁渠道崛起的背景下，生产企业的渠道变革也是暗流涌动。除部分品牌自建渠道外，厂家在今年开始尝试多种渠道分销。比较典型的就是非竞争性品牌互借渠道模式兴起，如创维和华帝在三四级市场互借渠道。而格力捆绑经销商的模式也在业内引起效仿，包括志高、科龙、华宝等企业都开始进行尝试。

　　■行业相关大事

　　2007年4月25日格力电器大股东珠海格力集团公司与河北京海担保投资有限公司签署股权转让协议，转让格力电器已发行总股份的10%给出资成立“京海”的10家主力经销商。

　　2007年12月创维试点分公司法人化、并试行股份制。同时进行试点的四省公司还“可以引入其他品牌的销售”。

　　2007年12月16日国美电器集团对外宣布，通过独立第三方，获得了大中电器的独家管理与经营权，同时获得了对大中电器股权的独家购买权，购买价格最低为36.5亿。

　　D

　　消费升级

　　高端消费升温利润蓝海豁现

　　随着宏观经济的发展，家电产业升级和结构调整的速度也进一步加快，在这一过程中，企业逐渐回归理性，远离价格战。反映到产业层面上，今年白电企业新品几乎全部打出了中高端的策略。价格不降反升，其中最为明显的数空调涨价。而彩电企业在奥运消费的推动下，也在力推具备新功能、附加价值高的产品。而随着消费能力的提升，消费者对于高价位产品的接受度也有所提升。

　　高端化趋势显现

　　涨价，这对于竞争白热化的家电行业来讲，可谓2007年的奇迹。此前数年，家电企业难以摆脱低端竞争的形象。不过，今年白电领域率先出现拐点。原材料价格的提升、门槛的提升，使空调行业持续去年的涨势，甚至出现了销售额比销量增长快的情况，毛利率明显上涨。而在今年年初，海尔、美的、格力、海信科龙、美菱、志高等白电企业在发布新年度发展策略之时，几乎全部定位中高端路线。

　　彩电市场则呈现平板电视全面取代CRT彩电之势，产业结构调整明显，在奥运来临前，全高清产品全面开花，而且新兴功能彩电如创维酷开电视以及海尔、夏新等流媒体电视也受宠。

　　消费者的高端消费能力不断拉升，以空调为例，咨询公司MONITORGROUP的数据显示，随着企业产品结构的调整，高、中、低端产品占据的份额在迅速转变，从2006年的33%、44%、23%变为2007年的41%、44%、15%

　　产业回归理性竞争

　　从宏观大环境而言，原材料持续上升、人民币升值带来的压力、跨国企业的环保专利贸易壁垒也使得企业与低层次竞争渐行渐远。价格已经不再成为第一诉求点，企业回归技术升级、利润主导。

　　与此同时，今年标准化运动也大兴其道，从中国版HDDVD，闪联、AVS，到电子产品环保标志强制实施、燃气热水器和燃气灶具新国标颁布，空调、冰箱能效标准的酝酿提高，各行业技术标准的制定和出台也促使行业回归规范性竞争。

　　■行业相关大事

　　2007年3月1日根据《电子标示信息产品污染控制管理办法》，从当日起，生产电子信息产品的企业要对投放国内市场的产品进行标示，对含有的有毒有害物质或元素的名称、成分，环保使用期限和可否回收利用的情况进行“自我声明”。

　　2007年7月1日由国家环保总局、发改委、商务部、海关总署、质监局五部委联合签发的“禁氟令”正式实施。含氟的冰箱、冰柜在中国禁止生产，9月1日起全面禁止销售。

　　2007年7月1日热水器行业两大国标，即电热水器新安全国标和燃气热水器能效新国标实施，提升安全和能效门槛。

　　2007年11月信产部发布数据显示，1-9月份，电子信息百强企业继续保持平稳增长，其中一向平稳的家电类企业表现尤为突出，实现利润总额174亿元，同比增长261%.

　　专题撰文：本报记者 黄汉英 王海艳 实习生 黎清云