从三洋的倒掉看传统行业的整合

　　彩电行业目前处于CRT（显像管电视）向LCD（液晶电视）和PDP（等离子电子）转换的阶段。市场上销售额最大的是液晶电视，占了半壁江山，等离子电视也在迅速崛起中。传统CRT电视领域，国内彩电厂商通过价格战基本占领了整个市场；而在平板电视领域，三洋进入较晚，没有形成技术、品牌和成本优势。

　　 目前有几个因素影响彩电制造厂商。有利的因素是：第一，由传统电视向平板电视转移带来消费升级，平板电视的市场在逐渐增大；第二，随着国际原材料价格的回落，液晶面板价格的下降，在一定程度上缓解了国内制造厂商的成本压力。不利的因素是：第一，随着世界经济面临增长放缓和欧美消费萎缩，市场对彩电的潜在需求量存在下降的可能；第二，国内企业资金成本较高，为了迅速回收现金，主要采用降价促销等手段，降低了行业的利润率；第三，国美、苏宁等连锁卖场也面临盈利的压力，通过提高入场费等手段把成本转嫁给供应商。

　　 国内家电厂商与连锁卖场之间的关系一向紧张，两者之间博弈由来已久。一方面，连锁卖场凭借掌握的渠道资源，向供应商压价，或抬高各种入场费用，或以撤柜威胁来迫使供应商不入驻竞争对手的卖场等，引发供应商不满，甚至出现过几家厂商联合撤柜以表抗议；另一方面，如果大量供应商撤柜，无疑会影响到连锁卖场给予消费者的选择空间，降低连锁卖场的盈利能力。那些实力雄厚、有品牌影响力的家电厂商，有较为完善的渠道建设，也容易与连锁卖场谈判取得相对较好的进入条件；而一些中小品牌会被逐渐挤出主流渠道，转投超市、百货等非主流渠道和二、三线城市。

　　 在目前消费电子过剩的时代，整个产业链的价值往两头转移，一头是具有技术优势和品牌优势的大厂商，比如索尼 2005年新款 最新报价 相关论坛 、松下2005年新款 最新报价 相关论坛 等；另一头是直接掌握消费者资源的渠道商，比如国美、苏宁等。而普通的生产厂商产品同质化严重，竞争非常激烈，主要的竞争手段就是价格战。

　　 最近松下电器和三洋就收购达成原则一致。松下最看中三洋在电池行业的领先优势，合并后松下将成为年销售额超过11万亿日元的日本最大的电器生产厂商。三洋终将消失。

　　 三洋被收购标志着在全球金融风暴下传统行业将会发生的巨变。传统行业普遍进入成熟期，大量产能过剩。世界经济的不景气使得传统行业中的企业只有两种方法避免衰退并继续增长：一种方法是通过技术或品牌投入使企业在新兴领域形成自身的竞争优势；另一种方法就是通过收购兼并迅速成长为行业龙头企业，掌握话语权。

　　 传统行业普遍存在高耗能、高污染、低附加值的情况，缺乏技术优势和品牌价值，缺乏市场话语权，在全球衰退背景下生命岌岌可危，将会有大量企业倒闭或被收购。传统行业中的企业必须要做好充分的准备度过这次寒冬，并抓住机遇主动进行行业或产业链整合，把企业做大做强，成为下一轮经济增长的主角。

　　(作者系葳尔资本高级研究员)