黄光裕的恶作剧?

　　这可真是一种讽刺。周二，曾经是中国最大电子产品零售商的国美(Gome)的董事长在一个人数不多的股东会议上表示，他的前任（黄光裕）面对内幕交易和贿赂控罪即将被判刑一事，将“不会对本公司的运营和管理风格产生影响”。当年度股东大会结束后清点投票时，此言不攻自破。显然，身陷囹圄的黄光裕用自己持有的34%股份，反对贝恩资本(Bain Capital)提名的三名董事重新当选。贝恩资本去年成为国美的救星。

　　黄光裕的代理人或许预期会有更多股东投票，从而让自己的反对票取得重大抗议票的效果，而非彻底否决；如果贝恩提名的三人被赶出董事会，将立即触发3.52亿美元的罚金。对此，国美董事会只是行使自己的权利，恢复了这些人的职务。但此举仍令人不安。它暗示着，即使黄光裕被判多年监禁，他也不会袖手旁观。

　　这令人遗憾，因为国美的局面正在扭转。国美已被其最大竞争对手苏宁电器(Suning)抛在身后。按销售额计算，苏宁现在高居首位，其运营利润率达到国美的两倍。但国美关闭盈利不佳的店面、转而专注于更大销售密度的战略，正开始初见成效：每平方米销售额去年稳步提高。

　　当然，大形势十分有利：“以旧换新”的政府补贴，推动了家用电器的销售；国美在上海、北京等核心市场的房地产市场火爆，也颇有帮助。可是，该公司的股价仅相当于（每股）销售额的0.7倍，这种估值更像是增长无力的西方零售商，而非一家在全球增长最快的经济体拥有庞大店面网络的零售商。黄光裕“恶作剧”的时间越久，国美要说服投资者“回心转意”就越难。