白电市场增长放缓 利润空间或遭压缩

　　和晶科技过往几年的快速增长，或许将随着国内白电市场增长放缓而放慢。由于国内家电行业产能过剩，产品价格暗战早已悄然发生，下游家电厂家的价格战，必然会逼迫包括和晶科技在内的上游元器件供应商压缩其产品利润空间。此外，和晶科技的重要竞争对手之一和而泰(002402.SZ)前三季度业绩大跌。

　　“连续两年多的家电下乡等政策刺激，已提前支取了三四级市场和农村市场居民消费能力。”中怡康市场研究总监彭煜指出，市场消费疲软，家电产能却继续扩大，产能过剩危机已经显现。彭煜断言，未来两三年内，国内市场不可能再出现爆发性增长，年底或明年初，产能利用率或下滑至60%至70%。

　　中怡康分析师魏军指出，随着家电市场增速下滑，家电巨头的价格战变得越发激烈。而和晶科技在其招股书里则不断强调国内家电市场前一两年的快速增长历史。

　　和晶科技招股书还显示，2010年和晶科技冰箱智能控制器占苏州三星冰箱智能控制器采购数额的76.50%、占三星全球采购总额的17.54%、占海信集团冰箱智能控制器采购数额的81%；热水炉智能控制器占威能国内热水炉智能控制器采购数额的100%。

　　“和晶科技的冰箱控制器是最主要收入来源，但目前和晶科技还没有成为海尔和美的第一供应商，而海尔和美的在国内冰箱市场份额处于前两名，海信名列第三。”国内一白电厂家高层表示，目前包括美的、格力等白电巨头的产品毛利率水平已在17%以下，均以低价策略抢占更多的市场份额，很难想象这些白电巨头会给上游供货商以合理的市场利润。

　　不过，由于白电市场格局相对稳定，在短期内并不会发生大的变化。对于已经拥有稳定客户群的和晶科技来说，目前国内家电市场现状影响的，可能只是其产品利润率水平和增长速度而已。

　　和晶科技在招股书中称，和而泰主要从事冰箱、洗衣机、空调等大家电的控制器业务，同时经营个人护理智能控制器、电动工具智能控制器和智能建筑控制器业务。和而泰的家电智能控制产品与和晶科技形成一定竞争关系。

　　然而，和而泰上周末公布的2011年前三季度业绩显示，归属于上市公司股东净利润同比大跌33.54%至2453万元，其中第三季度跌86.94%至128.5万元，预计全年下降幅度为10%到40%。而前三季度每股收益则大跌60.94%至0.25元。

　　在竞争对手遭遇到各种不利因素而业绩大幅下滑，以及白电市场增速放缓的情况下，和晶科技未来业绩走势如何也同样引人关注。