“能效补贴”效应滞后 面板需求温和成长

　　在经历连续三个月的持续成长之后，中国大陆厂商面板采购量在今年5月份出现下滑。据NPD DisplaySearch最新的月度LCD市场动态报告指出，5月份出货至中国大陆厂商电视面板较4月下降14%，低于此前预期约11个百分点；除北京京东方外，几乎所有面板厂商均未达成预定出货目标。

　　5月份面板出货量之所以低于预期，主要原因包括：五一假期电视销售低于预期；以及由此导致的品牌厂调低节后短期内销和海外销售目标；同时，由于新的能效补贴措施在5月底宣布，部分未能达到能效补贴要求的面板采购量被下修。

图一、出货至中国本土厂商电视面板数量走势

　　Source: MarketWise - LCD Industry Dynamics

　　预估6月液晶电视面板采购量强劲反弹，较5月成长14%；而未来的一个季度面板采购量将呈现温和成长的态势：7月M/M成长3%，8月M/M成长5%，9月与8月基本持平。我们发现国内品牌厂商似乎对第三季度电视需求倾向保守，或是因为在不确定的能效补贴拉动成效下，品牌并不意愿在第三季度中期提前备货。

　　随着能效补贴政策的逐步落地，符合能效标准的液晶电视和等离子电视将获得人民币100-400不等的补贴，DisplaySearch预计针对符合能效的平板电视将在2012年国庆节之前大规模开始销售，终端售价的降价幅度在5~20%间。其中，在能效指数各尺寸区段(19"-31", 32"-41", 42"及以上)内的最小尺寸或者各尺寸区段售价最低的平板电视降幅最大。根据我们初步测算，32"电视的售价降幅最大，其次为19"和42"平板电视。目前，中国面板厂商主要生产的电视面板尺寸为32"及以下，此能效补贴政策或可特别带动中国本土面板厂该尺寸电视面板的出货成长。

　　目前，本土品牌厂商有相当部分库存并不符合新的能效指数，但面临新的能效补贴政策，品牌厂为实现更多能效补贴产品销售，须加大符合新的能效标准面板的采购，特别是补贴比例较高的42”、40”和部分的32”LED背光的产品，品牌厂甚至接受这些供应紧张规格的面板在6月和7月一定幅度的涨价。