联想：财报虽好，业界失望

　　全球第三大个人计算机（PC）供货商新联想公布2005会计年度第二季（7～9月；2Q）财报，营收为285亿港元，获利为3.54亿港元，每股盈余为0.039港元，前一年同期新联想营收未包括IBM PC部门，为58.78亿港元，然两者不宜直接比较。据新联想自行统计，获利成长22％，然而成长率与先前分析师估计成长49％相差太大，导致新联想股价在港股盘后下跌7.2％，创下52周新低。

　　新联想称当期PC出货成长13％，在大陆、美洲及亚太区业务均出现盈余，然而欧洲、中东及北非（EMEA）区出现亏损。主要成长动力仍来自大陆及新兴市场（主要是印度）。当期联想的毛利率为14％，较前一年同期成长2个百分点，然相较于上季，稍微下挫。

　　据新联想新闻稿指出，笔记本当期出货创新高，手机出货量也达到1,400万台，表现都相当好；然而投资人对整体表现不甚满意，造成其股价出现1年以来最大跌幅。

　　新联想7～9月财报为IBM PC部门营运表现首度完全计入，2者在5月正式合并，因此上季财报只将IBM PC部门4月营收计入，当时也引起各界质疑，因为4～6月间营收的大部份会出现在4月份，联想提出的财报不无被美化的嫌疑。

　　新联想执行长Steve Ward曾指出，联想购并IBM PC部门时，希望因为规模扩大，可在零件采购时节约2亿美元；而8月Ward更指出，此部份成本节省的成效优于先前预期。法国巴黎银行（BNP Paribas）分析师也指出，新联想成本节约的速度会严重左右营运表现，即使与原定计划只有些微不同，也可能大幅影响新联想的财务表现；然而此部份表现未揭露在财报中。这一理由，同样也是上季度业界否定联想财报的原因之一。也正是这一原因，促使业界对新联想的明天持怀疑态度。 

(责任编辑：梁冰)

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