苏宁打开财富想象空间

　　张近东在央视经济人物评选《北京之夜》现场。本报资料图片

　　2004年中国资本市场熊市时，一群号称“涨停板敢死队”的江浙游资依旧在股市进进出出，每日上演乾坤大挪移，并以年获益400%闻名。但假如你在2004年7月21日搭上苏宁电器上市的顺风车，你的回报足以让那些“敢死队”汗颜。上市两年半来，苏宁给投资者带来回报达18.7倍，年均收益达750%。由此打开的财富想象空间又岂是那些“火中取栗”的股精们所能估量！

　　一“破”天下闻

　　张近东1990年怀揣10万元下海开设苏宁家电，第一年就净挣了1000万元。

　　为苏宁进入资本市场，张近东足足筹备了5年，总算功夫不负有心人。2004年7月21日，苏宁电器正式在深交所中小企业板挂牌交易。当日以29.88元高价开市后，股价一路攀升，至下午收盘报收32.70元，一举成为沪深两市第一高价股。张近东身家也因此超过12亿元。

　　“锤子一敲破，我们的股票立刻上升。”开盘时，由于张近东太激动，敲钟用力过猛，甚至将锤子敲破了。

　　上市成功，为苏宁融得近4亿元宝贵资金。“从那时起，苏宁电器就已不是我个人的事业，而是社会化企业了。”张近东回忆当初说：“苏宁获得与外资商业巨头同台竞技的融资平台，这为苏宁再次飞跃提供了强大动力。”

　　一“分”股民喜

　　苏宁上市时正值中国股市绵延数年的熊市。但从2004年7月21日至2005年5月，苏宁电器一直稳居沪深两市第一高价股，股价也逆市屡创新高。2005年4月14日盘中甚至创出70.25元新高，给资本市场带来无穷想象。

　　其后两年多时间，张近东开始发挥其“财富兼济天下”理念。在熊市放眼遍地“菜绿”情况下，苏宁三次推出高送转方案，两次为每10股转增10股，一次为每10股转增8股。若不考虑股权分置改革影响，换算下来，一个投资者在苏宁上市当初买入100股，今日已繁衍为720股。

　　历经三次高送转，但1股变2股拆细的苏宁股价，始终有本事半年内升回原位，这意味投资者的财富总能在半年内翻倍。以最近一次2006年中期转增为例，2006年9月21日送转股上市当日，苏宁收盘价24.43元，经历约一个月时间盘整后10月下旬开始发威狂飙。至2007年1月19日苏宁以65.28元收盘，61个交易日内大涨167%。

　　苏宁上市当日以开盘价29.88元价格买进的苏宁股票，至2007年1月19日收盘，每股复权价已高达587.62元，两年半时间收益回报率18.7倍。投资回报率之高，纵使A股之王贵州茅台也难以匹敌。

　　“我的财富来自于社会，没有股东支持就没有苏宁在资本市场的成长。我应该回报社会，回报股东。”一谈到高分红初衷，张近东气魄恢弘、与人共富贵的一面尽收眼底。

　　一“抛”旧人笑

　　中国大小富豪汗牛充栋，甚至给富豪们排排座次也能赚成富豪。但有一点万千富豪却无人能及张近东：有财大家发！

　　苏宁初上市江湖就知道，几个跟着张近东创业的元老也身家上亿，但具体数额不明。2006年家电业并购最喧嚣的时候，苏宁一个女元老一言未发自己卖了点股票，江湖震惊。

　　2006年10月26日至11月16日，苏宁创始人之一、四当家赵蓓陆续卖出2412.52万股苏宁股票，逾8亿元纸面财富随即落袋为安。赵蓓尚持苏宁707.75万股，以上周五收盘价计，市值仍高达4.6亿元。

　　赵蓓还不算高，去年10月苏宁另一元老陈金凤身家已达13亿，成为江苏女首富，截至上周五其身家更增至35亿。2006年中期沪深上市公司市值排名(个人股东)中，第1为张近东、第3陈金凤，赵蓓、蒋勇、金明3人进入前22。

　　按常理，股东减持会造成公司股价下跌，但赵蓓抛售后，反而刺激苏宁股价上涨。17日，张近东在专访中对此评价：“苏宁是基金重仓股，基金看好苏宁长远业绩，买入一般不愿卖出，因此苏宁股票流动性不尽如人意。赵蓓减持客观上增加了市场流动性，更多投资者可以分享苏宁的成长。”

　　一“缩”新富起

　　当然，张近东并非只乐看寥寥旧人笑，让苏宁更多英雄好汉并肩入豪门，已在其计划中。

　　专访中张近东透露，今后自己将把所持苏宁电器股权比例逐步缩减到30%内，70%给苏宁的产业伙伴、投资者以及苏宁的管理团队。随苏宁业绩和市值提升，张近东有信心未来3-5年再打造出1000个员工千万富翁。

　　“2001年我到日本参观松下纪念馆，感触最深的是，松下幸之助去世不到10年，松下家族股权占比已降到3%以下，但松下却依旧高速发展，并备受尊敬。一个企业只有采取社会化管理，将企业转化为员工和社会共有资产，才能真正成长为巨型长寿企业。”

　　对于目前已在全国120个城市拥有500家门店的苏宁来说，只靠张近东一己之力督导作战，是绝对不可能的。如何将苏宁管理团队紧紧捆绑在一个利益链上，对张近东显得相当紧迫。

　　“家电连锁业竞争激烈，对人要求非常高。要想长久保持团队精神和战斗力，必须解决好激励机制，股权分配是最有效的手段。如果所有苏宁员工的价值观与企业价值观统一起来，他们的创造力与激情空前激发，还有什么对手能阻挡我们呢？”张近东如此反问记者。

　　张近东慷慨将股份送给员工和投资者，让人深思是否财富的积累确能令人最终战胜财富，或者财富最高境界本来就是兼济天下……

　　一“梦”天下久

　　全球家电连锁老大百思买1994年主营收入为30亿美元，2006年达到300亿美元，其间增长10倍，净利润同期增长27.6倍。而在张近东看来，未来10年，中国零售市场增长速度要远快于美国家电市场1994—2006年的增长速度，那么行业内优秀公司的成长空间不言自明。

　　再从资本市场股价表现看，百思买股价1997年2月份时约0.93美元，2006年4月最高至58.55美元(复权)，涨幅最高达63倍。苏宁上市至今股价涨幅不到20倍。

　　因此招商证券为代表的国内券商，对苏宁未来仍持乐观态度：苏宁市值超越国美只是其未来高速成长的现实反映，苏宁业绩增长模式远优于百思买1997-2000年的增长模式。

　　虽然目前北京、上海、深圳、南京等核心城市基本已被苏宁、国美、永乐瓜分完毕，但在手机、数码、IT等商品上仍存在巨大空间。而大连、武汉、重庆、济南等城市，当地连锁零售商仍占据一定市场份额，苏宁仍具有一定扩张空间。由于看好长期增长前景，招商证券分析师胡鸿轲建议长期分享苏宁持续高增长的成果。

　　出于对投资者负责，张近东不愿对股价发表任何评价。但他认同苏宁仍存在巨大成长空间。“2005年5月我曾率苏宁高层访问百思买总部。当时我就说，百思买就像一面可以照见未来的镜子，我从中看到苏宁的未来。今天，我对此依旧深信不疑。”

　　苏宁电器的投资回报路线 (以2004年7月21日投入10万元计)

　　2004年7月21日 苏宁上市开盘价29.88元，收于32.7元。当日收益9.4%，市值10.94万元。

　　2005年6月3日 苏宁首次送转股上市日，收盘价27.04元，复权后54.18元，收益81.32%，市值18.13万元。

　　2005年10月17日 苏宁第二次送转股上市日，收盘价20.45元，考虑股权分置改革获受对价因素，复权后为92.1元，收益208%，市值30.8万元。

　　2006年9月21日 第三次转送股上市，当日收盘20.43元，复权后为183.97元，收益为515.7%，市值61.57万元。

　　2007年1月19日 苏宁收盘价65.28元，复权后为587.62元，收益1867%，市值196.66万元。

　　记者：段志敏

(责任编辑：史少晨)