深康佳出口增长迅速

　　□银河证券 朱力军

　　深康佳A（000016）2006年年报显示，公司主营业务收入、主营业务利润和净利润分别为126.56亿元、21.31亿元和1.02亿元，同比分别上升10.48% 、13.17%和42.75%。

　　公司主营业务收入出现恢复性上涨，其中贡献最大的是公司的彩电业务，同比上升8.66%，手机主营业务同比增长4.89%，显示出公司的销售逐渐有恢复的趋势。其中，深康佳彩电业务明显优于手机业务。从经营活动来看，2006年每股经营性现金流为0.3元，扭转了2005年经营性现金流负值的局面，表明公司的经营活动趋于平稳。

　　作为传统CRT彩电的重量级选手，深康佳的销量依然在国内处于前列。根据中怡康时代市场研究公司的监测数据显示，2006年1-11月，康佳彩电总零售量以14.27%的市场占有率，继续排名第一。随着市场份额的不断扩大，更多的消费者成为公司品牌的忠实追随者。彩电的毛利率水平为17.41%，比2005年轻微下跌，主要是由于市场促销引起。手机业务在2004和2005年的大幅收缩后趋于平稳。深康佳的手机业务发展有回升的苗头，公司在加强渠道管理和成本控制上挖潜力，通过大力减少基层的销售环节进行费用控制，手机业务毛利率大幅回升，达到18.26%，高出2005年6个百分点。手机市场占有率进一步提高，根据2006年11月赛诺市场研究公司提供的数据显示，康佳手机在国内市场占有率直升至第四位。

　　近年来，为了进一步拓展市场的广度和深度，深康佳加大力度开拓海外市场，积极与百思买、沃尔玛、家乐福等顶级品牌商、渠道商建立业务合作关系。海外业务呈逐步增长的势头，2004年、2005年和2006年出口增长率分别为80%、113%和43%，外销占整个销售的比例不断提高，2006年外销彩电销售收入创出新高，占总销售收入的30.57%，位居同行业前三名。在保持彩电外销增长的同时，手机业务海外销售取得重大突破，2006年共向新兴市场出口手机75万台。我们预计，近1-3年内公司的海外销售势头将得以持续，海外业务将成为公司未来发展的重要驱动力。

　　公司不断加大技术投入，提高核心竞争力。公司2006年年报披露，公司共研制开发出二代超薄CRT等彩电重点新品120款，手机重点新品60款，公司还在WCDMA3G手机、LIPV6终端、IPTV等技术上取得了一定的突破；公司全年的专利申请达383项。

　　值得关注的是，人民币的持续升值可能给公司出口业务带来负面影响，手机业务虽然趋于稳定，但是手机业务的增长和开拓需要继续观察，平板电视的竞争能力急需加强。