长虹获南方证券清偿首单赔付7300万元

　　6月27日，四川长虹发布公告称，四川长虹于5月4日收到南方证券破产清算组《关于南方证券股份有限公司破产案第一次财产分配补充分配的通知》，根据南方证券破产案第二次债权人会议通过的分配方案，公司对应的南方证券债权第一次获得的受偿资产包括S哈药(600664.SH)流通股份4204251股、哈飞股份(600038.SH)流通股份 1092120股以及现金7082670.49元。

　　到6月26日,上述受偿资产中证券资产已全部过户至四川长虹名下，现金已划至四川长虹的银行账户。

　　以2008年6月25日收盘价计算，长虹因受偿持有的S哈药流通股份市值 4914.77万元，哈飞股份流通股股份市值 1715.72万元。因此，这次四川长虹获得的补偿总额达到7338.75万元，但这与南方证券产品清算组确认的四川长虹债权总额仍有不小差距。

　　据悉，此前南方证券破产清算组确认的长虹对南方证券享有破产债权金额合计 200,765,792.49元。

　　2003年，长虹在倪润峰时代为了能获得更高的利润，曾作出当年拿出8亿元闲置资金来用于委托理财的决定，其中单笔交易不超过2亿元。

　　2003年，四川长虹总委托理财的金额达到7.5亿元，其中汉唐证券和申银万国让四川长虹取得3260万元收益，且在2004年6月成功收回了本金，但是南方证券在2004年1月被依法行政接管，这让四川长虹向来顺风顺水的委托理财之路遭遇困难。

　　根据南方证券行政接管组致全体客户的公开信，未提及机构投资者委托理财资金保证支付问题，这样，长虹高达2亿元的资金暂时处于冻结状态，具体解决方案一直未出台。

　　在这样的情况下，四川长虹在2004年度报告中对南方证券的债权账面净额18,280万元全额计提了减值准备，加上对APEX欠款问题的计提，当年四川长虹的亏损接近37亿元。

　　在南方证券进入破产清算程序后，四川长虹于2006年8月按照有关规定和程序向南方证券破产清算组进行了债权申报并依法得到受理。

　　长虹有关人士表示，由于这部分债权已经作了全额计提，这次能收回超过7300万元的补偿已经不错了，对2008年的净利润也会有不错的贡献。如果S哈药和哈飞股份的股价接下来上涨，“最终完全收回本金也不是不可能，而且接下来第二轮的分配方案可能还会有四川长虹的份”。

　　S哈药在去年5月曾达到24.39元的高价；哈飞股份今年1月也曾达到34元的高点，目前这些股票的股价在大盘调整期正处于低点。

　　消息人士告诉记者，四川长虹赵勇上任后对历史债务的追讨从未结束，包括从APEX公司讨还了中华数据广播的股权、APEX的商标、库存等，这次又从南方证券追回了7300多万元。

　　此外，赵勇还在南方航空、中国联通等股票上获得了超过3亿元的收益，其收购的美菱电器最高时曾升值超过5倍，其投资能力高于前任。

　　但是对于四川长虹来说，在赵勇上任的近四年时间内其投资总额接近70亿元，其自身的债务负担日益严重，今年6月又宣布将发行30亿元可转股债，显然四川长虹接下来如何还债更为重要。

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　　长虹获南方证券清偿首单赔付

　　日前，四川长虹（600839）公告称，公司已经收到南方证券破产引起的债务赔偿第一次分配资产。受偿资产包括708.27万元现金和两公司股权，以25日收盘价计算，公司因受偿持有的S哈药（600664）流通股股份市值4914.77万元，哈飞股份（600038）流通股股份市值1715.72万元，合计约7339万元。

　　昨日，长虹资产管理部部长杨军接受记者采访时透露，这些资产已经过户，将对长虹财务有积极的贡献。他透露，S哈药跟哈飞股份两个公司的资产不错，对已经持有的股权将凭着“价值最大化”的原则处理，长期持有或者适当时机卖出的可能性都不排除。

　　赔付资产已经过户

　　四川长虹曾将2亿元人民币委托南方证券进行投资理财，委托理财投资品种是国债投资，期限为2003年5月26日至2004年5月26日。据悉，双方约定收益为约定管理费收取原则，实际收回本金1720万元人民币，该笔委托理财已逾期，逾期金额为1.83亿元。2004年1月，南方证券被依法行政接管，遵循审慎性原则，四川长虹在2004年度报告中对南方证券的债权账面净额1.83亿元全额计提了减值准备。

　　今年4月20日，四川长虹收到南方证券破产清算组出具的有关通知书，确认公司对南方证券享有破产债权金额合计2.01亿元。四川长虹5月4日收到南方证券破产清算组通知，根据南方证券破产案第二次债权人会议通过的第一次破产财产分配方案，公司对应的南方证券债权第一次获得的受偿资产包括S哈药流通股份420.43万股、哈飞股份流通股份109.21万股以及现金708.27万元。

　　杨军透露，上述资产已经全部过户至公司名下，现金已划至公司银行账户，按照25日的收盘价计算，公司回收资产约7339万元。

　　对财务产生积极影响

　　相关资料表明，截至2004年被接管，南方证券总共持有36家公司股票，其中重仓股达到31只。截至2005年3月31日，南方证券持有S哈药7.25亿股，占总股本的58.37%；持有哈飞股份1.27亿股，占总股本的37.57%，为第二大股东。据2005年1月底公布的南方证券资产清查数据显示，南方证券挪用个人保证金约80亿元，机构债务约120亿元，两者相加超过200亿元。而南方证券在广州、上海、深圳等地的物业资产再加上全国74家营业部资产总和不足50亿元，其拥有的哈药集团和哈飞股份，以及包销所得的帝贤B等三只股票目前的市值总和也仅40多亿元。

　　杨军透露，这仅仅是南方证券的首次赔付，根据四川长虹的消息，未来还会有其他赔付资产再分配。他认为，S哈药跟哈飞股份两家公司的基本面良好，尤其看好哈飞股份的航空工业。“长虹此前已经对坏账进行拨备，这次资产赔付对长虹的财务有积极影响，但具体怎么处理赔付资产还没有方案”，杨军强调，将会用利益最大化的原则处理S哈药和哈飞股份的流通股，适时卖出或者长期持有的可能性都不排除。

　　●天相投资顾问黄文彦认为，若受偿资产变现长虹每股收益增厚0.039元

　　如果四川长虹按照6月25日收盘价对证券资产套现，该部分受偿资产约能增厚公司业绩0.039元，预测公司2008-2010年的EPS分别为0.22元、0.25元和0.31元，对应的动态市盈率分别为24倍、21倍和17倍，在家电行业重点公司中估值处于较高水平，维持公司“中性”的投资评级。