家电节日销售战将决定下半年业绩

　　龙头股或现投资价值 ■本报记者 郭培宽

　　国庆黄金周即将到来，家电市场又将迎来一轮销售潮，黄金周的销售成绩将决定企业下半年业绩，而随着A股底部临近，企业下半年业绩预期将影响个股后市走势。从盘面看，虽然大盘弱势探底格局未改，但家电板块经过大幅调整之后已有回稳的迹象，节日市场的格局变化或是投资者判断个股后市走势的一个参照。

　　龙头股隐现企稳反弹迹象 上周家电板块延续缩量下跌格局，但跌势趋缓。据同花顺交易系统数据显示，家电板块全周跌幅为3.88%，成交量仅为22.08亿元。

　　虽然板块弱势格局未改，但是龙头股经过大幅调整后，已开始止跌企稳，而公司控股股东频繁增持对股价的稳定也起到了重要作用。其中，美的电器（000527）全周涨幅为13%，成交量明显放大。美的集团及其一致行动人计划在1年内，通过二级市场增持不超过占公司总股本2%的股份。长城证券分析师何奇峰表示，这不但表明大股东认为目前二级市场股价低估，而且向市场和投资者表达其对增发方案的坚定支持态度，并希望以此提升二级市场价格，便于在6个月内顺利完成增发。

　　另一只龙头股海信电器（600060）上周涨幅2.30%，但成交量有所萎缩。其控股股东海信电子控股于2008年9月1日增持本公司股份70万股，其拟在未来12个月内将继续增持数量不超过917万股。另外，海信集团及海信电子控股承诺，在增持计划实施期间及法定期限内不减持其所持有的本公司股份。

　　龙头企业控股股东频繁增持将对市场信心恢复起到重要作用，加上龙头企业未来的业绩增长预期，后市将有望企稳反弹。

    旺季销售战绩将决定企业下半年业绩

　　过去的中秋节以及即将到来的国庆黄金周是家电企业难得的销售旺季，而家电企业此次销售大战中的战绩将对下半年业绩产生重大影响。

　　彩电市场方面，等离子和液晶电视竞争是市场关注的焦点。从企业发展重点以及市场总体需求看，等离子电视在与液晶的较量中已显弱势，很多国际大品牌也开始放弃等离子转投液晶。据悉，康佳、长虹、TCL、海信等国内几大彩电企业也已开始切入LED液晶市场，这意味着液晶电视市场的竞争将更加激烈，同时等离子电视前景将更加困难。

　　当然如果企业根据市场需求特点推出相适应的产品仍具有竞争力。液晶电视开始“快速大屏幕化”，而等离子小屏幕却开始走俏市场。据国家信息中心监测数据显示，今年上半年，32英寸等离子电视占等离子电视整体销售的比例达43.62%。对于国产品牌来说，如何通过产品细分和加大出口，是解决在外资品牌价格战打压下市场份额和盈利能力双降的关键。在今年秋季销售旺季，等离子和液晶产品或将分出高下。

　　冰箱市场方面，国产品牌占据一定的优势，据统计数据显示，2008年上半年进入排行前10位品牌的国产品牌数量与去年相同，但销售量占有率由去年的59.45%提升到今年的64.02%，且排行前7位品牌中国产品牌占有六席。业内人士表示，下半年冰箱行业将会出现联合作战模式，例如海信科龙容声系、长虹美菱系以及美的华凌荣事达系的联合作战,将与海尔等一线品牌冰箱一起分羹冰箱市场份额。

　　面对激烈的节日销售市场，价格战将无法避免，面对外资品牌的激烈竞争，国产品牌能否通过与卖场合作等灵活的渠道策略，以及在产品和价格上扬长避短将是本轮销售大战成败的关键。

　　触底反弹概念在增大 大盘目前有加速探底的态势，虽然何时见底还不明朗，但随着政策利好的累计，大盘触底反弹的概率在增大。

　　对于家电板块来说，上半年家电行业上市公司营业收入增长19.49%，低于A股上市公司整体29.9%的增长；净利润增幅高达62.45%，高于A股平均19.67%的增幅，居各行业前列。家电板块2008年动态市盈率仅为12.62倍，显著低于A股市场中报后的15.22倍的动态市盈率。此外，家电板块平均市净率估值为2.09倍，也低于A股市场当前2.62倍的估值水平。虽然家电板块具有一定的估值优势，特别是龙头股已具备一定的投资价值，但是在市场整体格局还不明朗的情况下，市场风险仍然较大。