押注白电地产 康佳复兴之路胜算几何？

　　深康佳A正在为其保守和动作迟缓付出沉重的代价。如今的康佳不得不面对一个尴尬的局面，昔日连续5年获得全国彩电销量第一，2009年净利润却同比下滑43.56%，而同期，家电行业的其他企业业绩增长都在100%以上。

　　为扭转颓势，7月底8月初，总投资达10亿元、建筑总面积约15万平方米的康佳白电生产基地将在安徽滁州正式启动。“我们期待白电产业成长为彩电之后的第二大主营业务，3-5年内达到几亿元的利润规模。”康佳集团总裁助理刘凤喜向时代周报记者透露。

　　除发力白电外，7月6日康佳发布公告称，以3.42亿元购得江苏昆山市周庄镇总面积为36.

　　7万平方米的土地，并将在该地块进行房地产及商业等配套产业开发。

　　然而，房地产+白电的多元化复兴之路，效果如何，还有待市场的检验。

　　白电地产业务补血

　　白色家电业务成了康佳集团奋起直追，改善经营业绩的一根救命稻草。

　　6月28日，康佳集团白电事业部成立，康佳集团营运管理中心原副总监赵坚出任事业部总经理，而在此之前，康佳白电业务的销售一直由多媒体营销事业部统管。“相当于组织架构做了重整，集中管理，原来生产和销售分口管理，销售是各个彩电分公司操作。”刘凤喜向时代周报记者介绍。

　　然而这仅仅是康佳做大白电的第一步。据了解，位于安徽滁州的康佳白电新工业园一期项目在现有4条冰箱生产线的规模上，新建4条冰箱生产线，建成后，康佳冰箱将拥有8条生产线，年产能可达300万台以上;另外二期计划新建3条洗衣机生产线，年产能可达100万台以上。一期工程将于明年6月底前建成投产，整体工程将于2013年6月前全部建成投产。

　　之所以选择滁州，康佳一方面是基于物流成本的考虑，另一方面也是因为长三角的产业配套已经与珠三角相差无几。美的制冷集团中国营销总部副总裁王金亮表示，白电企业将生产基地放在以合肥为代表的泛长三角区域，总物流成本至少节省1%-2%。

　　在康佳滁州基地的白电规划中，冰箱业务占80%-90%，剩下的为洗衣机业务。“空调业务暂不考虑。”刘凤喜表示，产品主要针对国内三、四级市场，“基地建成后，我们希望把产品往高拉，进入一、二级市场，将来是个全覆盖的状态。”

　　“我们期待白电产业成长为彩电之后的第二大主营业务，3-5年内达到几亿元的利润规模。”刘凤喜如是说。

　　除了加码白电业务，康佳还跨界房地产。“从3.42亿元的竞拍价接近于集团两年的净利润及2年后即可实现部分销售收入并产生利润不难看出，康佳集团对这块土地将带来的经济效益寄予厚望。”广州证券一研究员对时代周报记者表示。

　　液晶电视错失先机

　　在净利润下滑和市场份额萎缩的背景下，彩电巨头康佳转战房地产和白色家电，似乎不难理解。

　　2009年，受益于家电下乡和以旧换新的政策支持，中国本土彩电企业业绩大都大幅增长。唯独康佳的净利润大幅度下滑：2009年，康佳净利润1.51亿元，同比下降43.56%。这让42岁的董事局主席侯松容感到了前所未有的压力。

　　“因为CRT时代所铺下的盘子过大，康佳在向平板转型的步伐非常缓慢。”中怡康一分析师向时代周报记者表示。最明显的标志是，2004年侯松容突然变得低调和保守起来，康佳放缓了液晶电视的生产。

　　2008年，创维、TCL、海信陆续宣布公司策略完全向平板电视倾斜、甚至停产CRT时，康佳在销售额上CRT电视与平板电视的比例仍高达1 : 1，并称还要做10年CRT。中国电子[1.14 1.79%]商会副秘书长陆刃波认为，康佳多年来，尤其是在平板电视转型来临之时，定位不清是业绩下滑的主要原因。

　　同期却是液晶电视的市场爆发期。2008年中国液晶电视市场的零售量规模为1171万台，同比2007年增长51.3%，销售额占总体比重44%。

　　在液晶电视上错失先机的康佳，在资本并购领域也不断丧失机会。

　　进入2005年，随着格林柯尔的轰然倒下，家电行业出现了一股黑电企业并购白电企业的小浪潮。海信收购科龙，长虹收购美菱同时觊觎长岭，东菱凯琴收购了威力，曾对科龙、美菱都感兴趣的康佳再次空手而归。

　　白色家电看到希望

　　不仅如此，康佳集团在白色家电业务上运作的保守，也让康佳从此落后。

　　12年前，康佳即进军冰箱产业。然而，2009年，康佳的白电业务销售收入仍然只有9.65亿元，占总营收的7.4%，主要销售地在二、三线城市和农村市场，尚处于起步阶段。

　　与此同时，国内另外几大黑电巨头依靠资本手段基本完成了国内白电版图的重新瓜分。经过几年的并购，目前国内白电产业市场已经形成了海尔、美的—荣事达—华凌—小天鹅、海信—科龙—容声、长虹—美菱—华意压缩[9.97 -0.30%]、格力五大白电集团，其中格力以专业化空调著称;海尔、美的则是空调、冰箱、洗衣机全方位进入;另外两家则以空调和冰箱为主。

　　其中海尔系、美的系、长虹系、格力2009年的营业收入都在300亿元以上。白电业务的表现让侯松容看到了希望。

　　康佳曾于2008年3月发布白电整体战略，提出当年冰洗产品总量要突破150万台(其中冰箱110万台)，实现2008年冲刺“白电第一阵营”的目标。

　　“黑电企业大踏步地涉足或者强化白电业务最重要的原因就是降低市场风险。”中怡康市场总监彭煜认为，黑电企业与白电企业利润相差悬殊主要有两方面原因：一方面，国内彩电企业上游资源受制于人，黑电技术更新速度太快，白电的上游资源都在国内企业手中;另一方面，黑电长期的价格战使产品价格过低，利润空间太小。“白电的盈利状况比黑电要好，这是康佳多元化发展的一条必由之路。”

　　“由于深康佳多年积累下来的家业尚属殷实，自有资金相对充裕，这是深康佳敢于在当下扩张的重要原因。”国信证券一分析师表示。

　　中投证券袁浩然称，2009 年深康佳A每股经营活动现金流0.24 元，远好于同期每股收益。

　　刘凤喜坦言，康佳白电跻身第一军团的目标没有变，但实践起来并不简单：“品牌的认知度，产品成熟情况，渠道质量，是一个系统工程，现在是保证在健康经营之上，扩大规模。”