苏宁、国美2011年报PK：盈利能力已存在差距

　　继2月底苏宁发布2011年业绩快报之后，国美电器于3月27日也发布了2011年年报，至此中国两家焦灼多年家电连锁企业均交出2011年答卷。

净利润分化愈发明显

　　数据显示，苏宁电器2011年营业总收入939亿元，比2010年同期增长24.35%；未经审计从属上市公司净利润48.2亿元，同比增长20.13%；国美上市公司部分2011年销售收入总计达到人民币598.21亿元，比2010年同期增长17.5%，综合毛利润从人民币93.60亿元增至108.59亿元，同比增长16.0%，其中国美上市公司母公司拥有者应占利润由2010年的19.62亿元下降至18.4亿元，降幅6.22%。

　　2011财报的揭晓，暂且不论财报中国美的销售收入与苏宁存在一定差距，因为其中国美电器的数据仅仅包含上市公司的门店数据，尚未上市的门店数据并未纳入其中，但是国美营业收入增幅与净利润增幅均低于苏宁，其中净利润继2008年之后再现下滑。

　　从上述表格可以看出，自2008年以来，苏宁与国美年报中的营业收入和净利润都在不断拉大，国美的净利润已经达不到苏宁的一半。苏宁的规模在稳健增长的同时，国美由于黄光裕事件遗留问题和金融危机影响，业绩报告呈现出不稳定状态，不仅净利润与苏宁的差距进一步拉大，同时出现下滑。　

　　2011年是国美黄光裕事件尘埃落定的年度，张大中接手以后国美开始步入战略转型阶段，2011年11月，国美全面实施了ERP Leader领航者工程，这是中国零售业第一个涵盖单个门店、商品和人员管理的系统。新的ERP系统作用于门店、商品、客户、后台系统的管理能力和供应链这五大核心，创建了一个全面的监管、控制和预算体系，有望提高集团的经营效率。新系统的应用投入以及发展转型期间带来的营销费用对于国美来说是一笔巨大的投资，产生的收益如何还要看2012年的盈利状况。

　　而另外一方面我们看见苏宁的近年来的业绩稳步上升，2011年上半年，苏宁对外界发布了未来十年战略规划发布会，清晰部署苏宁的未来发展路线，并带头提出家电连锁明码实价，稳定家电价格。经历了2011年下半年家电市场的寒冬之后，苏宁的年报虽然没有很多的惊喜，但是也保证了稳定的增长，这与苏宁不断创新合作模式，通过自有品牌、品牌授权、独家代理、定制包销、产品买断等方式进一步提升自营能力，加快三四级市场拓展，以及高效整合内部资源分不开，在这样的形势下国美想要赶超苏宁显得更为困难。

 扩张脚步放缓，单店利润成为关键

　　截至2011年12月31日，苏宁在大陆地区新进地级以上城市25个，全年新开连锁店398家，关闭、置换连锁店25家，净增加连锁店373家；香港地区全年新开连锁店9家，关闭、置换2家，净增加7家连锁店；日本地区新开连锁店3家，关闭、置换连锁店1家，净增加连锁店2家。截止报告期末，公司已在大陆、香港、日本地区合计拥有连锁店1724家，其中在大陆地区256个地级以上城市拥有连锁店1684家，在香港地区拥有连锁店30家，在日本拥有连锁店10家；可比店面销售收入同比上升3.39%。

　　国美报告显示，上市公司部分新开门店282间，关闭门店29间，净增门店253间，总门店数由2010年年底的826间增加至1079间，覆盖中国235个大中城市。截止报告期末，国美上市公司部分累计推出40间“新活馆”，同店销售同比增长3.1%。

　　2011年报数据表明，国美与苏宁的较量已经不再停留在扩张速度与门店数量之间的比拼，跑马圈地的时代已经过去，门店的盈利能力成为谁主沉浮的关键。此外，2011年半年报显示，苏宁可比门店销售收入同比上升3.14%，而国美可比门店的销售收入获得7.42%的增长。但是在2011年年报中，这一数据发生明显变化，苏宁可比店面销售收入同比上升3.39%，国美可比门店的销售收入较去年同期增长仅为3.06%，而2010年国美电器的可比门店收入同期增长率为21.8%。另外一项数据也值得关注，国美2011年单店平均销售为0.55亿元，2010年该数据为0.61亿元，2011年单店平均销售下滑了9.83%，国美新增门店对于全年业绩贡献率较低的事实跃然纸上。