商刊：松下收购三洋或引发业内并购大潮

   赛迪网讯北京时间11月10日《商业周刊》文章指出，经过媒体一周的传闻报道，全球最大消费电子厂商松下终于在11月7日宣布了它打算收购竞争对手三洋电子的计划。

    收购三洋之后，新公司的市值将达到1110亿美元以上，但是这项收购交易的许多细节问题尚未敲定。

 
 
    在未来几周内，松下和三洋的官员将公布双方公司全球业务的整合计划，涉及到的领域包括半导体芯片、电视机和太阳能电池等等。松下总裁Ohtsubo在与三洋首席执行官SeiichiroSano联合召开的新闻发布会上说：“现在的商业环境很糟糕，我们没办法保持我们之前希望的发展速度。我们可以通过其他方式来实现增长。”

    这项收购交易将是日本消费电子产品市场上规模最大的一项收购交易。至于松下的这项举动是否会引发业界的新一轮并购热潮以及厂商之间的合作，目前尚无法确定。日本的许多技术厂商如先锋一直不愿意被大型厂商吞并，它们选择通过彼此之间的合作来共同抵抗经济衰退。

    松下和三洋的官员们表示，他们已经就某些事宜达成了共识，比如暂时保留三洋为独立品牌等。松下可能要花很大的工夫来解决这些问题。其中有一个备受关注的话题就是这项交易的价格问题。松下必须与三洋的三位大股东即高盛、大和证券以及住友财团三井银行坐下来好好协商。这三家大股东在2006年1月份拿出了26亿美元的资金将三洋从破产的边缘挽救了回来，之后又帮助三洋扭转了下滑的局面。它们拥有43亿可转换优先股，相当于三洋70％的股份。分析师们认为，要想收购三洋，松下可能要拿出40亿到90亿的资金才行。

    松下总裁FumioOhtsubo已经表示，公司将动用100亿美元的现金资本。他表示，至少要收购三洋的大部分股份。三洋目前正处于三年发展计划的中期，Ohtsubo或许会面临一定的压力，他必须让普通投资者有机会把股票卖出。三大股东要想让三洋扭亏为盈，可能需要付出更高的代价。这个问题可能会影响到松下是否能够成功收购三洋。

    松下希望获得三洋在电池和太阳能电池板等两个关键领域的专业技术。三洋是全球最大的可再充电电池供应商，许多笔记本电脑、手机和其他便携式设备都使用着三洋公司的电池产品。NikkoCiti的分析师KotaEzawa在本周的一份研究报告中指出，这项业务的营收超过了38亿美元，利润率高达9％。相对而言，松下的同类业务的营收只有三洋的一半，利润率为7％，在全球市场排名第四。

    三洋为福特和本田提供混合车型所用的镍氢电池，与大众汽车建立了锂电池合作关系，而松下则与丰田保持着合作关系。Ohtsubo表示，两家公司可能会保持各自电池业务的独立运作。但是以后两家公司的电池业务可能会在可再充电电动汽车行业构成竞争关系。此外双方公司还有其他一些产品存在着竞争关系。Ohtsubo表示，今后，你可能就会买到一款同时包括松下的燃料电池和三洋的太阳能电池板的产品。

    Ohtsubo认为，三洋可以帮助松下将利润率提高到10％。然而不利的因素是松下首先必须对三洋旗下生产电子产品、半导体芯片和家用电器的分公司进行改组。三洋预计本财年的运营利润将只有5亿美元，比去年减少34％。在上个财务年度里，三洋家用电器业务的利润率为负2％，而松下家用电器业务的利润率为6％。MizuhoSecurities的高级分析师RyosukeKatsura指出，三洋已经卖掉了一些分公司，比如其投资公司和手机业务部。高盛和其他投行已经完成了60％到70％的既定计划。三洋的家用电器和半导体业务很可能会成为改组的目标。

    但是没人能够确定松下一定可以成功。Ohtsubo在16个月以前找到一家买家愿意收购其JVC分公司的部分股权之后，实际上减轻了松下的负担。将三洋品牌换成松下品牌也没有任何的意义。松下刚刚在10月份重新包装了其品牌，在家用电器产品中也采用了三洋的品牌。