春兰：收回部分应收账款有望扭亏保牌

　　因2005-2007年连续三个财政年度巨亏在2008年5月被上交所停止交易的*ST春兰(600854.SH)经过半年多的“炼狱”后，终于看到了“复牌”的曙光。

　　1月12日，*ST春兰发布了2008年财报的预告称，经江苏春兰制冷设备股份有限公司(简称为春兰股份)初步测算，预计公司2008年实现扭亏，净利润1000万元左右。

　　上世纪90年代的空调霸主春兰自1997年“让位”于格力、海尔等后起之秀后，从2005年开始连续三年出现了亏损，其中2007年的亏损达3.15亿元。

　　在这样的情况下，*ST春兰一度希望其控股股东春兰集团能对上市公司业务进行重组。然而，2001年后在汽车、新能源等领域尝试多元化的春兰集团，同样因经营不善而无盈利能力更好的资产可以注入。

　　2008年，*ST春兰的经营业绩依然没有好转，根据去年10月底公布的三季度报，其前三季度亏损1.06亿元。而随着金融海啸的开始，春兰引进高盛等国外投资机构的愿望也失去了可能。

　　*ST春兰此前的公告指出，公司扭亏为盈主要手段是收回部分应收账款，转回计提的坏账准备。在2008年度，仅泰州春兰销售公司就还清春兰欠款5.8亿元。

　　此外，*ST春兰在2008年12月份处置了位于泰州市口泰路58号的资产，给公司带来约10000万元的收益。在2008年的最后一天，*ST春兰收到泰州市财政局给予的一次性补贴5000万元，计入2008年损益。

　　就这样*ST春兰终于获得了1000万元的净利润，同时公司回收的资金也为新的财政年度准备好了部分运营资金。

　　然而，根据国内最权威的空调行业调查机构产业在线(原中华商务网家用空调频道)提供的数据，2008年10月和11月其生产分别只有5000台和4000台，而11月的整体销售也只有2.4万台。而且与其他二线品牌的库存在10万台之内不同的是，春兰空调11月的库存达25万台。

　　此外，随着格力电器在合肥投资建设的300万台空调项目11月投产，春兰占有一定销售规模的江苏、安徽等市场也受到竞争威胁。东方证券分析师陈刚表示，“一家亏损的企业减少生产低价清理库存，这就是其空调业务要放弃的前兆。”

　　而对于复牌可能，春兰空调新闻发言人于顺年表示，根据相关规定，春兰股份想要重新复牌必须经过新一轮的业绩审核，确定公司潜力后方可申请复牌。

　　春兰内部人士告诉记者，“显然只靠空调业务在行业低迷的情况下难以实现经营性盈利的，春兰集团、春兰股份，以及几家潜在的投资者依然在为*ST春兰的业务重组做准备，将其作为壳出售的可能性很大，最终结果应该在2009年第一季度产生。”