华帝收购百得厨卫：14年前曾短暂合并

　　华帝停牌近三周酝酿的“重大资产重组事项”落下帷幕：华帝今日发布公告称，将向中山奋进投资公司收购后者持有的中山百得厨卫100%的股权。

　　百得厨卫注册于2010年，主要从事燃气灶、吸油烟机、燃气热水器、电热水器、消毒柜和烤箱等系列厨房产品的生产和销售，并为华帝、万家乐等厨卫公司提供部分代工生产服务。其前身为1957年成立的小榄农机机械厂，隶属于小榄镇工业总公司。1991年，小榄农机机械厂改名为中山市百得燃气用具有限公司。1998年，“百得”脱离小榄工业总公司，与华帝集团合并，成为“华帝百得事业部”。2010年，现任总经理潘垣枝等股东入驻百得，并将其重新注册为中山百得厨卫有限公司。

　　虽然脱离了华帝，但二者的“交情”并未因此中断。

　　据公开资料显示，2010年、2011年二者的关联交易分别为3745.40万元、2.29亿元，而在本次交易中，百得厨卫的资产预估值约为3.80亿元，华帝将以不超过6000万的现金以及向奋进公司发行不超过4200万股股份的方式实现收购。

　　增加华帝市场覆盖区域

　　百得厨卫主要从事研发、生产和销售厨卫电器产品等业务，在厨电产品的研发能力、生产技术和海外市场上具有较强的竞争优势，而在2009年，百得燃气热水器成为家电下乡中标产品，进一步提升了其三、四级市场的渠道成熟度。截至2012年6月30日，百得厨卫共有一级经销商179家，专卖店652家，覆盖200多个地级市及数百个县级地区。

　　本次交易前，华帝公司市场布局主要在国内一、二线城市，同时已经逐步涉足到三、四级城市。根据华帝公司“定位中高端，兼顾两端”的战略，加大专卖店和二、三、四级销售网点的开发将成为其渠道拓展工作的重点。华帝公司称，通过此次交易，双方可共享国内和海外渠道，增加华帝的市场覆盖区域，并提高其市场占有率。

　　华泰联合证券在关于此次交易的一份报告中指出，基于华帝股份和百得厨卫业务的相关性和地域的相近性，本次交易完成后，两公司将形成良好的协同效应，在客户管理、产品研发、销售网络布局、业务完整性等方面形成互补性促进，有利于华帝节约业务成本、提高研发能力、扩大销售网络，增强其可持续发展能力和核心竞争力。

　　提升冷凝热水器产销量

　　在潘垣枝等创业者进驻百得前，华帝曾一度将燃气热水器作为百得事业部的主着力点。

　　历史似乎又要重演。

　　在今年的节能家电补贴政策中，燃气热水器被列入获补名单，而在本轮政策中，华帝公司共有7款冷凝热水器产品入围。

　　数据显示，2011年全国燃气热水器共销售1568.8万台，主要以普通热水器为主，而冷凝式燃气热水器的占比不到10%。冷凝式热水器作为燃气热水器行业唯一可达1级能效的高端产品，加速其推广普及对于节能环保有着重要的意义。华帝方面表示，随着冷凝式燃气热水器的销售占比上升，热水器行业的产业结构将迎来新的调整，向着节能减排的大趋势发展。

　　业内人士指出，节能家电补贴政策第二轮入围产品申请即将开始，华帝公司在此关键节点收购百得，将有利于优化产品结构，提高其冷凝热水器产品的销量。

　　此外，经独立机构审计，华帝公司2010年度、2011年度实现的净利润分别为1.21亿元和1.39亿元。而奋进投资方面承诺，百得厨卫2012年、2013年和2014年将分别实现不低于3806万元、4179万元和4393万元的净利润，在完成收购后，华帝公司的盈利能力将得到较大幅度提高。