家电板块：销售旺季到来有望触底反弹

　　即将到来的国庆黄金周是家电行业难得的销售旺季，虽然各家电企业面临着“价格战”的挑战，但需求回升将为企业业绩保持增长提供条件。更重要的是，随着人民币汇率降低、国际油价回落以及原材料价格下降，将有利于缓解家电企业的成本压力。从资本市场来看，管理层展开救市行动也将给投资者带来较好预期，市场人气复苏也有助于板块触底反弹。 

　　龙头股显现触底反弹趋势 

　　上周在管理层三招救市组合拳的刺激下，大盘最后一个交易日上演超级大反弹，市场人气开始复苏。家电板块结束连续下跌趋势，据数据显示，板块上周涨幅为2.63％，总成交额为24亿，与前一周相比成交量略有放大。 

　　板块龙头股反弹迹象明显。其中表现较为突出的为海信电器（600060），其周涨幅为5.46％，成交量放大一倍左右；青岛海尔（600690）已连续两周上涨，成交量略有放大；美的电器（000527）延续温和反弹态势，上周涨幅为3.77％，成交量略有增长。 

　　从目前家电板块走势来看，板块内个股均呈现探底反弹走势，结合市场走势分析，目前板块内个股已具备一定的投资价值。 

　　两大利好助业绩增长 

　　虽然家电行业上半年营业收入增长19.49％，净利润增幅高达62.45％，但是受宏观经济环境以及自然灾害影响，行业增速有所趋缓。下半年随着通胀压力缓解，宏观调控政策松动、人民币升值减缓、原材料价格下降等利好因素促进，预计下半年企业成本压力将有所减缓。同时十一黄金周和春节等销售旺季到来，有利于企业销售业绩的增长。 

　　从宏观经济环境的转变来看，近期人民币升值幅度有所放缓，国家相继调整出口政策扶持企业出口，上半年家电产品出口萎缩的局面有望得到改善。同时，全球石油、铜、塑料化工等原材料价格开始出现回落，这将有利于缓解家电企业的成本压力。 

　　另外，下半年CPI已开始呈现回落态势，通胀压力减缓促进宏观调控政策开始松动，企业融资困难的局面将有所改善，特别是对中小企业来说将得到更多的政策扶持。再有，贸易顺差下滑也将促使国家启动内需，相关部门有望在全国推进家电下乡政策，广阔的农村市场将给家电企业带来新一轮需求高峰。 

　　从短期市场变化来看，国庆假期销售旺季即将到来。据销售数据显示，中秋节三天的全国销售状况与五一三天的销售量相当，而积极到来的国庆七天长假将对家电市场销售起到强劲的拉动作用。从产品需求看，国庆是旅游长假，3C电子产品市场需求将更为突出，从苏宁中秋全国销售数据看，数码、手机、电脑等消费电子产品则占到整体销售的50％。 

　　市场前景向好下的分化风险 

　　证券印花税单边征收、汇金将购工中建三行股票、国资委支持央企回购股票，管理层启动救市行动给市场带来了良好的预期。由于上周最后一个交易日多数个股早早封于涨停板，导致多方资金无法买入，本周做多动能有望得到进一步释放。但是市场人士分析，管理层的救市组合拳仍难以支撑股指实现逆转，本轮反弹高度还将取决于是否会有后续配套政策的出台，如股指期货、新股发行、大小非减持等相关制度。无论如何，投资者已看到政府呵护股市的态度和决心，市场已开始出现暖意。当然，在普涨之后，个股分化将难以避免，选股上的价值取向还是主题。